Больше триллиона в одни руки не давать!

В России25 октября
комментарии
Глеб Кабанов
аналитик

Минфин планирует занять у россиян, но стоит ли давать государству в долг?

В середине октября стали появляться сообщения о том, что Министерство финансов России планирует начать выпуск облигации федерального займа (ОФЗ) для населения. «Что это даст россиянам, и какие выгоды они могут получить?» — с этими вопросами «Постфактум» обратился к эксперту, финансовому аналитику — Глебу Кабанову.

Скажите Глеб, что вообще такое — облигации федерального займа (ОФЗ) и почему этот вопрос встал сейчас, что называется, ребром?

— Речь идет о традиционных финансовых инструментах, которые в последние годы по разным причинам не получили распространения среди частных вкладчиков, и вот недавно заместитель министра финансов Сергей Сторчак заявил, что до конца года правительство подготовит предложения по выпуску облигаций федерального займа (ОФЗ) для населения. Пока нельзя говорить о точных объемах размещения, цифры чиновники называют разные. Вполне вероятно, что вначале будет сделан пробный выпуск облигаций приблизительно на 20–30 млрд рублей, и уже потом, если все пойдет успешно, возможны более значительные размещения.

Деньги © Petr Chernov | globallookpress.com

Фото: Сбережения
© Petr Chernov | globallookpress.com

По своей сути, облигации — это долговые расписки государства под гарантии правительства, которое обязуется погасить долг в определенный срок и заплатить проценты за использование денежных средств. Нельзя сказать, что сейчас государство не занимает на внутреннем рынке, но в настоящий момент такие заимствования распространены в основном среди профессиональных инвесторов и не доступны широкому кругу населения, которое для накопления в основном использует банковские депозиты.

Если правительству удастся создать относительно простой, с точки зрения понимания гражданами, инструмент, да еще и с привлекательной доходностью, то затея Минфина может увенчаться оглушительным успехом.

Зачем правительству потребовалось выпускать облигации и зачем это нужно гражданам?

Мотивы правительства понятны. В связи с падением цен на нефть и другие традиционные активы российского экспорта, остро встала проблема дефицита федерального бюджета. У государства, как и у любого другого экономического субъекта, по сути, имеется только два способа пополнения казны: заработать, то есть повысить налоги, и (или) занять средства. Государство обычно использует комплексный подход, то есть повышает налоги и занимает на внешнем и внутреннем рынках.

Как известно, в связи с незаконными санкциями ряда стран, внешнее финансирование для России в настоящий момент ограничено. В этой связи, казалось бы, естественным будет повысить налоги, но в условиях падения экономики этим повышением можно задушить бизнес, да и граждане будут не очень рады отдавать больше, в особенности тогда, когда их благосостояние существенно снизилось. Поэтому занять на внутреннем рынке будет для Минфина наиболее безболезненным и, с моей точки зрения, наиболее правильным решением проблемы финансирования бюджета.

В свою очередь граждане смогут получить еще один способ для накопления денежных средств.

Как известно доходность банковских депозитов постепенно снижается. Сейчас средняя доходность депозитных вкладов находится ниже 8%, Сбербанк, например, уже предлагает депозит на три года по ставке менее 7%.

В это же время доходность трехлетних ОФЗ для существующих выпусков, в настоящий момент составляет 8,78%. Если правительство предложит доходность выше существующего уровня банковской депозитной ставки, то это будет отличным предложением для частных инвесторов.

Деньги © Nikolay Gyngazov | globallookpress.com

Фото: Накопления
© Nikolay Gyngazov | globallookpress.com

Кроме этого, в случае необходимости облигации можно будет продать на вторичном рынке, погасить досрочно или, например, заложить и получить под них кредитование, что также может увеличить привлекательность данного инструмента для инвесторов, получающих дополнительную финансовую гибкость.

Если ОФЗ — такой привлекательный инструмент, не приведет ли это к тому, что банки лишатся вкладчиков?

— В настоящий момент объем депозитов физических лиц в российских банках составляет около 23 трлн рублей. В свою очередь, по некоторым сведениям, Минфин собирается разместить в облигациях до 1 трлн рублей, что составляет менее 5% от суммы вкладов населения.

В этом смысле спрос должен значительно превысить предложение. По моему мнению, ОФЗ будут продаваться как горячие пирожки, так что в этом смысле я в очереди один из первых.

Кроме того, выпуск ОФЗ повысит конкурентную среду, и банкам станет сложнее диктовать клиентам свои условия. Но и банки не должны остаться в проигрыше, ведь распространяться ОФЗ будут именно через банки. Они же будут создавать вторичный рынок облигаций, совершать операции по обратному выкупу, так называемые РЕПО сделки, проводить по поручению правительства выплаты купонного дохода и погашение облигаций. Так что в этом смысле банки свою прибыль получат.

Россия пережила столько финансовых потрясений, что население традиционно не доверяет правительству, сможет же ли правительство переломить эту тенденцию?

— Это больше вопрос к правительству, но соглашусь с вами, потрясений, в том числе в финансовой сфере, хотелось бы поменьше. Однако вот ведь в чем дело, банки в стране закрываются практически ежедневно, но это не мешает вкладчикам держать в них свои деньги, и дело здесь не столько в доверии, сколько в механизме компенсации. Кроме этого, вкладчик должен понимать, что как только деньги покидают его кошелек, они начинают подвергаться рискам. Здесь, как впрочем, и везде, надо подходить к вопросу приобретения облигаций без фанатизма.

Взятка © Nikolay Gyngazov | globallookpress.com

Фото: Инвестиции
© Nikolay Gyngazov | globallookpress.com

Если говорить лично обо мне, то я планирую разместить в ОФЗ до пятой части своего инвестиционного портфеля, если, конечно, правительство предложит привлекательные для меня условия. Менее квалифицированные инвесторы спокойно могут хранить в ОФЗ до трети своих накоплений.

В конце концов, вопрос денег — это всегда вопрос доверия, и это касается не только российского правительства или центрального банка, но и любых других финансовых институтов, в том числе международных. Так что на ваш вопрос «Стоит ли давать государству в долг?» можно ответить: «Если это выгодно, то, конечно, стоит!».
Глеб Кабанов
Глеб Кабанов
аналитик
Оценить публикацию:
Ваша оценка будет первой!
комментарии
Сообщений: 0
Загрузка...